顧家家居海內外佈局構築品牌硬核,為何中長期持續看好公司的競爭力?

原標題:顧家海內外佈局構築品牌硬核,為何中長期持續看好公司的競爭力?

科技自媒體 / 莊帥

自2018年開始,顧家家居就加大了“出海”力度,先後完成了對義大利家居品牌Natuzzi、德國品牌Rolf Benz、澳大利亞傢俱品牌Nick Scali的收購。雖然去年將Nick Scali的股份出售,但顧家並沒有放慢“出海”步伐。

去年12月,顧家家居公告,自籌4.49億元用於在越南同帥工業區投資建設年產45萬標準套軟體傢俱的越南基地,成為顧家家居第一個海外基地。

據公司情報專家《財經塗鴉》訊息,管理層在投資者交流表示暫未對2020年目標做出調整。

公司總裁認為,按照國內的疫情對經營的影響2個月的判斷,國外疫情若能在5月份能逐步轉好,預計影響也將在2個月左右。

故在目前階段,公司並不急於馬上調整全年目標,會持續關注二季度的海外疫情進展。根據公司的計劃,今年預計淨開店家數在500-600家之間,以國內為主。

在外銷訂單上,3月下旬和4月受海外疫情的影響較大,交付受到了一定的影響,但很多訂單只是延後並未取消,以目前的發展狀態來看,預計5月份海外訂單將逐步恢復。

疫情期間,公司一方面做好了重點客戶的維護,另一方面在內部也做好了費用控制。考慮到海外疫情結束後需求將恢復,公司也提前為交付做好了準備。

海內外佈局構築品牌硬核,創新營銷打造“家文化”

海內外併購進一步加強品牌佈局,拓展疆域版圖。對美式傢俱品牌寬邸與床墊出口領軍企業璽寶的收購進一步夯實了公司主營業務,在生產線、技術研發與渠道建設上實現資源共享、優勢互補。

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宣傳設計助力品牌增值,“家文化”深入人心。從研發投入來看,2015-2019年公司研發支出穩定增長,費率平均 1.5%左右,2019 年起為保證可持續增長與創新,研發投入大幅增長至1.98 億元,費用率達到1.8%。

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自產外購實現品類擴充,軟體家居一體化服務能力突出

持續擴充自主品牌產品線,培育新盈利增長點

公司以沙發產品起家,“內生+外延”戰略不斷拓展品類與系列,並由單一產品銷售向成套產品一站式服務轉變。

橫向拓展:公司推出軟床、床墊、餐椅及其它配套產品,對主品類銷售形成有效補充,持續培育新的盈利增長極,同時為全屋定製發展蓄力。

縱向佈局:公司先後推出KUKA HOME 全皮沙發、布藝沙發,開發“米檬”、“舒適”、“歐美”等多個系列產品,滿足多元化場景與需求,並聯手國際沙發龍頭La-Z-Boy、Natuzzi、Rolf Benz 進軍中高階市場,提升綜合競爭實力。

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沙發業務持續放量,軟床與床墊產品增長放緩。

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配套產品業務穩步推進,提供消費者一站式購物能力優勢突出。

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智慧產品領先佈局,助力長遠發展

前瞻佈局智慧家居,提升長期競爭力。

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產能穩步推進夯實未來增長基礎,供應鏈升級優化生產效率

百億計劃緩解產能瓶頸,生產基地輻射國內外

目前,公司採用自主生產為主、周邊企業貼牌外協生產為輔的模式,以最大限度支援銷售擴張。

公司堅定佈局海外,於2019 年末宣佈投資越南軟體傢俱生產基地,一方面為外銷提供生產支援,另一方面可對衝貿易政策波動風險,有利於外銷業務長期平穩發展。

新時代證券分析師判斷,未來3-5 年內募投專案陸續完工達產,公司產能有望翻倍,為未來業績釋放奠定基礎;伴隨軟體傢俱市場不斷擴容,消費需求向知名品牌集中,預計公司產銷率仍將維持高位。

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供應鏈改革助力效率優化,高週轉加強核心優勢

供應鏈系統優化,業務效率持續提升。在“需求驅動、柔性敏捷、整合互聯”思路下,公司與華為、銳特資訊開展戰略合作,整合 MPS、OMS、WMS、TMS四大系統,全方位打通計劃、訂單、製造、採購、銷售回款、採購付款等端到端流程,實現不同業務場景差異化的解決方案,提升公司需求、產品管理靈活程度。

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內外銷齊發力,渠道紅利釋放

目前,公司採用境內為主、境外為輔的銷售模式。伴隨外銷業務擴張,國內銷售份額受到擠佔,營收佔比由67.31%降至 56.95%,但仍為公司主要收入來源。

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境內:線下銷售網路龐大,線上賦能優勢逐步體現

線下門店銷售網路覆蓋全球,渠道優勢明顯。以市場普遍的發展經驗看,渠道銷售體系是市場開拓和品牌建設的核心關鍵,其規模與盈利水平將有效反映公司的渠道優勢。

渠道疊加“開大店”策略,單店提貨額穩步提升,終端提效明顯。

店面結構向大店、旗艦店、定製+軟體一站式融合店轉型,渠道向三、四級市場下沉,營銷網路縱深覆蓋,優勢顯著。

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積極佈局電商,線上銷售額增速明顯。隨著移動互聯的發展,電商主戰場轉向天貓、京東等平臺,雙十一等購物節帶動線上收入大幅增長。

2019 年“雙 11”當日全渠道零售位列軟體家居第一位,並且在 23 天內線上線下零售錄單總額達到23.6 億元,同比增長超60%。

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境外:收入增長穩健,推行大客戶戰略

深耕海外業務多年,收入增長穩健、大客戶戰略增加競爭優勢。

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顧家家居海內外佈局構築品牌硬核,為何中長期持續看好公司的競爭力?

長期來看,伴隨海外產能釋放,出口業務會逐步走穩,海外佈局缺失的中小型出口企業退出也有助於龍頭市場份額提升。

顧家家居海內外佈局構築品牌硬核,為何中長期持續看好公司的競爭力?

按照計劃,在2020年一季度在越南開工建設,一期預計在2020年四季度竣工投產,專案整體計劃在2024年底前達綱。

不難看出,不論在境內還是境外,顧家家居的擴張意圖都頗為明顯。然而由於新冠疫情帶來一系列的連鎖反應,境外貿易的不確定性也隨之增加。

顧家家居公佈的今年一季度報顯示,今年前三個月營業收入為22.87億元,同比下滑6.99%;經營活動產生的現金流量金額為-4.01億元,同比下滑261.47%,交易量明顯萎縮。

顧家在年報中也提到,線下零售渠道及國外市場受到一定程度影響。如果疫情持續時間較長,對家居行業的消費抑制時間也將延長。

天眼查資料顯示,顧家家居自創立以來,專業從事客廳及臥室傢俱產品的研究、開發、生產與銷售。

致力於為全球家庭提供舒適、安全、環保、人性化的客廳及臥室家居派產品。

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注:本文內容主要來自新時代證券研究所

責任編輯:

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